Investitorii americani au direcționat 930 de milioane de dolari către ETF-urile Bitcoin în cele șase zile începute marțea trecută, după o perioadă în care fluxurile de capital către produsele legate de Bitcoin au stagnat. Mișcarea aduce din nou aproape 1 miliard de dolari în vehiculele reglementate, dar nu vine la pachet cu o schimbare clară a direcției prețului.
Bitcoin se tranzacționa recent la aproximativ 65.860 de dolari, cu doar 1% peste nivelul de acum șapte zile, după ce a atins un maxim săptămânal de 66.891 de dolari. Diferența dintre intrările de capital și evoluția activului rămâne punctul central pentru investitori. Banii s-au întors în ETF-uri, însă acest lucru nu confirmă încă o revenire suficient de puternică pentru a recupera pierderea față de vârf.
Semnalul dat de aceste intrări arată un apetit instituțional reactivat, dar raportul risc-randament rămâne vulnerabil. Noile alocări apar într-un context care s-a deteriorat, marcat de scăderea profitabilității minerilor, de reorientarea unor operatori către servicii AI și de tensiuni geopolitice ridicate, care continuă să apese asupra activelor volatile.
Dacă scenariul de piață invocat de NYDIG se repetă, o parte importantă din capitalul intrat recent poate intra repede într-o zonă de pierdere nerealizată. Potrivit Financiarul, raportul NYDIG plasează Bitcoin, de la începutul anului, drept activul cu cea mai slabă performanță dintre cele analizate, sub obligațiunile de stat americane, argint și francul elvețian. Pentru un activ care atrage din nou bani instituționali, comparația arată că interesul există, dar randamentul relativ rămâne sub cel al unor instrumente considerate mai defensive.
Același raport NYDIG indică și nivelul urmărit în piață. Dacă evoluția actuală ar repeta modelele de scădere anterioare, inclusiv cel din 2022, Bitcoin ar putea coborî către un „potențial minim al ciclului în apropiere de 38.000 39.000 de dolari”. Raportat la cotația recentă, un asemenea prag ar anula rapid confortul adus de avansul de 1% din ultima săptămână.
James Butterfill, șef de cercetare la CoinShares, a descris această discrepanță dintre apropierea unui minim și absența unui impuls solid de creștere. „Am spus de ceva vreme că Bitcoin a atins probabil, sau este aproape de, pragul său minim. Dar nu vedem un potențial semnificativ de creștere de aici.”
Pentru cei care urmăresc expunerea prin ETF-uri, datele actuale validează interesul pentru acest tip de produs, fără să indice însă o reevaluare rapidă a activului suport. Următorul test pentru piață este dacă seria de șase zile de intrări de capital continuă sau dacă nivelul de 38.000 39.000 de dolari, menționat de NYDIG, revine în scenariul central pe termen scurt.
